"ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» ÅëÇÑ ÀÚº» ÃàÀûÀÇ ºñ¹Ð"
  È«±âºóÀÇ 'Çö¹Ì°æ°ú ¸Á¿ø°æ' <25> 'ÀÎÇ÷¹À̼Ç'À̶ó´Â ¸¶¼ú
  2004-08-23 ¿ÀÀü 11:21:25
  IV. ´Ù°¡¿À´Â ¼¼°è: ±º»çÈ­, ÀÎÇ÷¹À̼Ç, ºÒȲ
  
  ¨è ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ̶ó´Â ¸¶¼ú
  
  ¾Õ Àå¿¡¼­ ¿ì¸®´Â "Àμö ÇÕº´À» ÅëÇÑ Â÷µîÀû ÃàÀûÀÌ ¿©ÀÇÄ¡ ¾ÊÀ» °æ¿ì Áö¹èÀû ÀÚº» Áý´ÜÀº ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» ÅëÇÑ Â÷µîÀû ÃàÀûÀ» ²ÒÇÑ´Ù"´Â °¡´É¼ºÀ» À̾߱âÇÏ¿´´Ù. ±×·±µ¥ ÀÌ·¯ÇÑ ÁÖÀåÀº ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ Áö¹èÀû ÀÚº» Áý´Ü°ú ÀÏ¹Ý ÀÚº», ±×¸®°í ÀÚº»°ú ³ëµ¿ »çÀÌ¿¡ Ä¿´Ù¶õ ÀçºÐ¹è È¿°ú¸¦ °¡Áø´Ù´Â ÁÖÀåÀÌ µÇ¹Ç·Î, ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ½Ç¹° °æÁ¦¿¡ ¿µÇâÀ» ÁÖÁö ¾Ê´Â 'Á߸³Àû' Çö»óÀ̶ó´Â À§ÀÇ ÁÖÀå°ú´Â Á¤¸éÀ¸·Î ´ë¸³µÈ´Ù. °ú¿¬ ¾î´À ÂÊÀÌ ¿ÇÀ»±î. ¾çÂÊÀÇ ÁÖÀå°ú ³í¸®¸¦ µé¾îº¸¸é ´Ù ±×·²µíÇÏ´Ù ¾Æ´ÏÇÒ ¼ö ¾ø´Ù. °á±¹ ½ÇÁ¦·Î ¾î¶°Çß´ÂÁö¸¦ »ìÆ캸´Â ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù.
  
  ´ÖÀÜ/ºñŬ·¯´Â ±×·¯ÇÑ °æÇèÀûÀÎ Á¶»ç¸¦ ÅëÇÏ¿© ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ ´ëÇÑ ±âÁ¸ °æÁ¦ÇÐÀÇ µÎ °¡Áö ÇÙ½É ÁÖÀåÀ» Á¤¸é¿¡¼­ ³í¹ÚÇÑ´Ù. ù°, ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº °æÁ¦ÇÐ ±³°ú¼­¿¡ ³ª¿À´Â ´ë·Î "È­ÆóÀû Á߸³Àû" Çö»óÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ´ë´ÜÈ÷ °­·ÂÇÑ ¼Òµæ ÀçºÐ¹è ÀåÄ¡ÀÌ´Ù. µÑ°, ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº °æÁ¦ Çö»ó¿¡ ´ëÇÑ Åë³ä°ú´Â ´Þ¸® °æÁ¦ ¼ºÀåÀÌ ¾Æ´Ñ °æÁ¦ ħü¿Í °ü·ÃµÇ¾î ÀÖ´Ù. µû¶ó¼­ 70³â´ë ÁÖ·ù °æÁ¦ÇÐÀÚµéÀ» ¾î¸®µÕÀýÇÏ°Ô Çß¾ú´ø '½ºÅ±×Ç÷¹À̼Ç(Stagflation: °æ±â ħü(stagnation)¿Í ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ÇÔ²² ¹ú¾îÁö´Â Çö»ó)'Àº ¿¹¿ÜÀû Çö»óÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ¾ÆÁÖ ÀÚ¿¬½º·¯¿î Çö»óÀ̶ó´Â Á¡.
  
  "ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº Á߸³Àû Çö»óÀÌ´Ù"
  
  (½Å)°íÀüÆÄ °æÁ¦ÇÐÀÇ ´ë´äÀº ¾ÆÁÖ ºÐ¸íÇÏ´Ù. "ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ¼Òµæ (Àç)ºÐ¹è¿Í´Â °ü·ÃÀÌ ¾ø´Ù". °æÁ¦°¡ '½Ç¹°' ºÎ¹®°ú 'È­Æó' ºÎ¹®À¸·Î ±¸¼ºµÇ¾î ÀÖ°í, ÈÄÀÚ´Â ±×Àú ÀüÀÚ°¡ ¿øÈ°ÇÏ°Ô ÀÛµ¿ÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï È­Æó »óÇ°(numéraire)°úÀÇ ±³È¯ ºñÀ²À» ÅëÇÏ¿© ¼ýÀÚ¸¦ ¸Å°ÜÁÖ´Â ÀåÄ¡¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù. Áï ½Ç¹° ±³È¯ °úÁ¤¿¡ °¡°ÝÀ̶ó´Â À̸§À» µ¤¾îÁÖ´Â ¾ãÀº º£ÀÏ¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ »ç°í ¹æ½ÄÀ» '°íÀüÆÄÀÇ À̺йý(classical dichotomy)'¶ó°í ÇÑ´Ù.
  
  µû¶ó¼­ °¡°ÝÀÇ Àü¹ÝÀû »ó½ÂÀ» ÀÏÄ´ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ̶ó´Â Çö»óÀº ½Ç¹° ºÎ¹®¿¡¼­ ±âÀÎÇÏ´Â Çö»óÀÏ ¼ö°¡ ¾ø´Ù. ´ÜÁö È­Æó°¡ ½ÃÁß¿¡ ³Ê¹« ¸¹ÀÌ Ç®¸®´Â ¹Ù¶÷¿¡ È­ÆóÀÇ »ó´ëÀû °¡Ä¡°¡ ÀúÇÏÇÏ¿© °¡°ÝÀÌ Àü¹ÝÀûÀ¸·Î »ó½ÂÇÏ´Â °Í¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ »ç°í¹æ½ÄÀ» Áý¾àÀûÀ¸·Î µå·¯³»´Â °ÍÀÌ MV = PQ(MÀº ÅëÈ­·®, V´Â È­Æó À¯Åë ¼Óµµ, P´Â °¡°Ý ÃѾ×, Q´Â ÃÑ °Å·¡ ¼ö·®)¶ó°í ÇÏ´Â È­Æó ¼ö·® ¹æÁ¤½ÄÀÌ´Ù. °Å·¡·®°ú À¯Åë ¼Óµµ´Â °¢°¢ (¿ÏÀü)°í¿ë ¼öÁØ°ú Á¦µµ ¹× °ü½ÀÀ¸·Î °áÁ¤µÇ´Â °ÍÀ̱⠶§¹®¿¡, °¡°Ý ¼öÁØ P´Â °á±¹ ÅëÈ­·® M¿¡ ÀÇÇؼ­ °áÁ¤µÈ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. °á±¹ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº »óÇ°ÀÇ ¸í¸ñÄ¡¸¸ ¹Ù²Ü »Ó, Çö½ÇÀÇ '½Ç¹°' °æÁ¦³ª ½ÇÁú ¼Òµæ¿¡µµ ¾Æ¹«·± ¿µÇâÀ» ³¢Ä¡Áö ¾Ê´Â °ÍÀÌ´Ù. ³ëº§»ó ¼ö»óÀÚÀÎ ¹ÐÆ° ÇÁ¸®µå¸ÕÀÇ ´ÙÀ½°ú °°Àº À¯¸íÇÑ ¸»Àº ÀÌ·¯ÇÑ °üÁ¡À» °£´ÜÈ÷ ¿ä¾àÇÑ´Ù. "ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ¾ðÁ¦³ª ¾îµð¼­³ª È­ÆóÀû Çö»óÀ̸ç Á߸³Àû Çö»óÀÌ´Ù".
  
  ¾ÆÁÖ ´Ü¼øÇÑ ¿¹¸¦ µé¾îº»´Ù. ÇÏ·í¹ã ÀÚ°í ³µ´õ´Ï ¸ðµç ¹°°ÇÀÌ 10¹è·Î Ä¿Á³´Ù°í ÇÏÀÚ. ¿ì¸® ¼¼»ó¿¡´Â ¾î¶² º¯È­°¡ ¿Ã±î. ¾Æ¹«·± º¯È­µµ ¾øÀ» °ÍÀÌ´Ù. "¸ðµç ¹°°Ç"ÀÌ 10¹è·Î Ä¿Á³À¸¹Ç·Î ±×µé °£ÀÇ Å©±âÀÇ ºñÀ²Àº º¯ÇÏÁö ¾Ê¾ÒÀ¸´Ï±î. ÇÏ·í¹ã ÀÚ°í ³µ´õ´Ï ¸ðµç ¹°°ÇÀÇ °¡°ÝÀÌ 10¹è·Î Ä¿Á³´Ù°í ÇÏÀÚ. ¿ì¸® °æÁ¦¿¡ ¾î¶² º¯È­°¡ ÀÖÀ»±î. ¾Æ¹«·± º¯È­µµ ¾øÀ» °ÍÀÌ´Ù. "¸ðµç ¹°°Ç"ÀÌ 10¹è·Î ºñ½ÎÁ³À¸¹Ç·Î ±×µé °£ÀÇ »ó´ë °¡°Ý–Áï ±³È¯ ºñÀ²–µµ º¯ÇÏÁö ¾Ê¾ÒÀ¸´Ï±î. ÀÌ·¸°Ô ´Ü¼ø¸í·áÇÑ ³í¸®Àû Èû ¶§¹®¿¡ ÀÌ È­Æó ¼ö·®¼³¿¡ ÀÔ°¢ÇÑ (½Å)°íÀüÆÄÀÇ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ÀÌ·ÐÀº 16¼¼±âÀÇ Àö º¸´ó, 18¼¼±âÀÇ µ¥À̺ñµå Èâ, 20¼¼±âÀÇ ÇÇ¼Å¿Í ÇÁ¸®µå¸ÕÀ¸·Î ¸é¸éÈ÷ À̾îÁö´Â ¿À·£ ¿ª»ç¸¦ ÀÚ¶ûÇÑ´Ù.
  
  ±×·±µ¥ °ú¿¬ ±×·²±î. ¹®Á¦´Â ±× "ÇÏ·í¹ã »çÀÌ"¶ó´Â °¡Á¤ÀÇ ºñÇö½Ç¼ºÀÌ´Ù. Çö½Ç ¼¼°èÀÇ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ̶ó´Â °Ô ¾î¶»°Ô "ÇÏ·í¹ã »çÀÌ¿¡ ¸ðµç ¹°°ÇÀÌ ÀÏÁ¦È÷ °°Àº ºñÀ²·Î" ¶Ù´Â ÀÏÀÌ ÀÖÀ» ¼ö ÀÖÀ»±î. ºÐ¸íÈ÷ °¢°¢ÀÇ »óÇ°¿¡ µû¶ó »ê¾÷¿¡ µû¶ó ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÇ ÁøÇà ¼Óµµ¿Í Á¤µµ´Â Â÷ÀÌ°¡ ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù. ±×·¸´Ù¸é ±× °¡¿îµ¥¿¡ °¢ »ê¾÷ ºÎ¹®º°·Î ¶Ç °è±Þ °èÃþ º°·Î ÀÌÀÍÀ» º¸´Â ÀÚ¿Í ¼ÕÇظ¦ º¸´Â ÀÚ°¡ ºÐ¸íÈ÷ »ý°Ü³¯ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù. ±×·±µ¥ À§¿¡¼­ º» (½Å)°íÀüÆÄ ÀÌ·ÐÀº ÀÌ·¯ÇÑ Çö½ÇÀû °úÁ¤À» ¿ÏÀüÈ÷ ¹«½ÃÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. ¹ÐÆ° ÇÁ¸®µå¸ÕÀº ÀÌ·¯ÇÑ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÇ Çö½ÇÀû °úÁ¤À» ¹«½ÃÇϱâ À§ÇÑ ÀåÄ¡·Î Çϴÿ¡¼­ µ·ÀÌ ½ñ¾ÆÁö´Â "µ· º­¶ô(money rain)"ÀÇ ¿¹¸¦ Áñ°Ü ¾²°í ÀÖ´Ù. (½Å)°íÀüÆÄÀÇ ÀÌ ºñÇö½ÇÀû °¡Á¤ÀÇ °íÁúÀû ¹ö¸©Àº ¼ö ¹é ³âÀü µ¥À̺ñµå ÈâÀÇ ÀúÀÛ¿¡µµ ³ªÅ¸³­´Ù. "¿µ±¹ Àü È­ÆóÀÇ 5ºÐÀÇ 4°¡ ÇÏ·í¹ã »çÀÌ¿¡ ¾ø¾îÁø´Ù°í Çغ¸ÀÚ¡¦¹«½¼ ÀÏÀÌ ¹ú¾îÁö°Ú´Â°¡. ¸ðµç ³ëµ¿°ú »óÇ°µéÀÇ °¡°ÝÀÌ ºñ·ÊÀûÀ¸·Î Ç϶ôÇÏÁö ¾Ê°Ú´Â°¡?"¨ç ¾Æ¹«¸® 'ÀÌ·Ð °æÁ¦ÇÐ'À̶óÁö¸¸ ¾î¶»°Ô ÀÌÅä·Ï ºñÇö½ÇÀûÀÎ °¡Á¤ À§¿¡¼­ ³í¸®¸¦ Àü°³ÇÒ ¼ö ÀÖÀ»±î.
  
  ¸¸¾à ±×·¸°Ô ºÒ±ÕµîÇÏ°Ô ÁøÇàµÇ´Â °ÍÀÌ Çö½ÇÀÇ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÇ ¸ð½À¿¡ ´õ¿í °¡±õ´Ù¸é, ½ÃÀå¿¡¼­ÀÇ °¡°Ý °áÁ¤·Â(pricing power)ÀÌ ´õ Å« Áý´ÜÀº ´õ ¸ÕÀú ´õ »¡¸® °¡°ÝÀ» ¿Ã¸± ¼ö ÀÖ°Ô µÉ °ÍÀÌ°í ±×¿¡ µû¸£´Â À̵斿ÏÀüÈ÷ ºÒ·Î¼ÒµæÀÌ´Ù–À» º¼ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù. Áï, ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ´õ Å« ±Ç·ÂÀ» °¡Áø Áý´ÜÀÌ Àڽŵ鿡°Ô À¯¸®ÇÑ ¼Òµæ ÀçºÐ¹è¸¦ °¡Á®¿À´Â ´ë´ÜÈ÷ È¿°úÀûÀÎ ÃàÀû ¾ç½ÄÀ̶ó´Â ´ÖÀÜ/ºñŬ·¯ÀÇ ÁÖÀåÀÌ Å¸´ç¼ºÀ» ¾ò°Ô µÉ °ÍÀÌ´Ù.
  
  ´õ ÀÌ»óÀÇ ÀÌ·ÐÀû »çº¯Àº º° ¼ÒµæÀÌ ¾ø´Ù. ¾î´À ÂÊÀÌ ¿ÇÀº Áö¸¦ ÆÇ´ÜÇÏ·Á¸é ½ÇÁ¦·Î ¹ú¾îÁø ¹Ù°¡ ¾î¶°Çß´ÂÁö¸¦ °æÇèÀûÀ¸·Î º¸´Â ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù. ´ÖÀÜ/ºñŬ·¯´Â 20¼¼±â ÈĹÝÀÇ ¹Ì±¹ °æÁ¦¸¦ ´ë»óÀ¸·Î ½ÇÁ¦ °æÇèÀÌ ¾î¶°Çß´ÂÁö¸¦ º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Ù.
  
  ÀÎÇ÷¹À̼ǰú ÀÚº» ¹× ³ëµ¿ÀÇ ¼Òµæ ÀçºÐ¹è
  
 
  [±×¸² 1] ±â¾÷ ÁÖ´ç ¼öÀÍÀº S&P 500 Áö¼ö¿¡¼­ ÃëÇÏ¿´´Ù(ÁÖ½Ä °¡°Ý ´ë PER). ÀӱݷüÀº ¹Î°£ ºÎ¹®¿¡¼­ÀÇ Æò±Õ ½Ã°£´ç ¼öÀÍÀÌ´Ù. °è¿­Àº 3³â À̵¿ Æò±ÕÀ¸·Î ±×·ÁÁ³´Ù. Ãâó: Global Financial Data (series codes: _SPXD for price; SPPECOMW for price/earnings); U.S. Department of Commerce and U.S. Bureau of Labor Statistics through WEFA (series codes: AHEEAP for the wage rate; WPINS for the wholesale price index)

  [±×¸² 1]Àº 1950³â´ë ÀÌ·¡ ¹Ì±¹ °æÁ¦¿¡¼­ ÀÚº»°ú ³ëµ¿ÀÇ ¼Òµæ ºÐ¹èÀÇ ÃßÀÌ¿Í ¹°°¡ Áö¼öÀÇ ÃßÀ̸¦ ºñ±³ÇØ º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù. °¡´À´Ù¶õ ¼±À¸·Î ³ªÅ¸³­ °è¿­Àº ÁÖ´ç ¼öÀÍ(EPS: earnings per share)À» Àӱݷü·Î ³ª´« °ÍÀ¸·Î¼­ ÀÌ°ÍÀÌ Å¬¼ö·Ï ³ëµ¿¿¡¼­ ÀÚº» ÂÊÀ¸·Î ¼Òµæ ºÐ¹èÀÇ Áß½ÉÀÌ À̵¿ÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î º¼ ¼ö ÀÖ´Ù. ÀӱݷüÀº ¹Î°£ ºÎ¹®¿¡¼­ÀÇ ½Ã°£´ç Æò±Õ ÀÓ±ÝÀ¸·Î ±¸ÇÏ¿´´Ù. ´ÖÀÜ/ºñŬ·¯´Â ³ëµ¿ÀÚ¿Í ÀÚº»°¡ÀÇ ¼ÒµæÀ» °³ÀÎ Â÷¿ø¿¡¼­ Æ÷ÂøÇÏ°í °­Á¶Çϱâ À§ÇÏ¿© ÀÌ·¯ÇÑ ÁöÇ¥¸¦ ¼±ÅÃÇÏ¿´´Ù°í ¸»ÇÑ´Ù. ±½Àº ¼±Àº µµ¸Å ¹°°¡ Áö¼öÀÇ ¿¬°£ º¯µ¿·üÀ» ¹éºÐ·ü·Î Ç¥½ÃÇÑ °ÍÀÌ´Ù.
  
  Àå º¸´ó¿¡¼­ ¹ÐÆ° ÇÁ¸®µå¸Õ±îÁö 5¹é³âÀÇ ÀüÅëÀÌ ¹«»öÇØÁö´Â ¼ø°£ÀÌ´Ù. ±×¸²¿¡ ³ªÅ¸³­ ¹Ù ¹°°¡ »ó½Â·ü°ú ÀÚº»-³ëµ¿ÀÇ ¼Òµæ (Àç)ºÐ¹èÀÇ º¯µ¿Àº ´ë´ÜÈ÷ ±ä¹ÐÇÑ ¿¬°ü °ü°è¸¦ º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ 50³âÀ̶ó´Â ÀÌ °è¿­ÀÇ ½Ã°£ ÁöÆòÀ» º¼ ¶§ ±×¸®°í ¹Ì±¹ °æÁ¦°¡ Çö´ë °æÁ¦ÇÐ ³íÀÇÀÇ °ÅÀÇ Ç¥ÁØÀûÀÎ ¸ðµ¨ÀÎ¾ç ´Ù·ç¾îÁ® ¿Ô´Ù´Â Á¡À» º¼ ¶§¿¡ ÀÌ·¯ÇÑ °üÃø °á°ú´Â °áÄÚ ¿ì¿¬ÀûÀÎ °ÍÀ¸·Î ¹«½ÃÇÒ ¼ö ¾ø´Â °ÍÀÌ´Ù. ÃÖ¼ÒÇÑ Áö³­ 50³â°£ ¹Ì±¹ °æÁ¦¿¡¼­ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº Ç×»ó ³ëµ¿¿¡ ´ëÇÑ ÀÚº» ÃøÀÇ ¼Òµæ È®´ë¸¦ ¼ö¹ÝÇÏ¿´´Ù. ´õ¿íÀÌ, ½Ã°£ÀÌ Áö³ª¸é¼­ ÀÚº» ÂÊÀÌ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÇ ¿ÍÁß¿¡¼­ ¾ò´Â ¼ÒµæÀÇ ÀçºÐ¹èÀÇ ÆøÀº Á¡Á¡ Ä¿Á® 20¼¼±â ¸»¿±ÀÌ µÇ¸é ´ë´ÜÈ÷ ±ØÀûÀÎ Áõ°¡¸¦ º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ´Â ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» ÃàÀû ¾ç½ÄÀ¸·Î È°¿ëÇÏ´Â ÀÚº»ÀÇ ±Ç·ÂÀÌ ¹Ì±¹ ÀÚº»ÁÖÀÇ¿¡ Á¦µµÀûÀ¸·Î ¾ÈÂøµÇ¾î ¿Ô´Ù´Â °¡´É¼ºÀ» ¾Ï½ÃÇÏ°í ÀÖ´Ù.
  
  ÀÎÇ÷¹À̼ǰú Áö¹èÀû ÀÚº» Áý´Ü ¹× Áß¼Ò ÀÚº»ÀÇ ¼Òµæ ÀçºÐ¹è
  
  ´ÖÀÜ/ºñŬ·¯´Â À̹ø¿¡´Â Áö¹èÀû ÀÚº» Áý´Ü°ú ¿©Å¸ÀÇ ÀϹÝÀû ÀÚº» »çÀÌÀÇ ¼Òµæ ÀçºÐ¹è¿¡ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ °ú¿¬ ¡°Á߸³Àû¡±ÀÎÁö ¾Æ´ÑÁö¸¦ ¾Ë¾Æº¼ ¼ö ÀÖ´Â ±×·¡ÇÁ¸¦ Á¦½ÃÇÑ´Ù.
  
 
  [±×¸² 2] ¸¶Å©¾÷(markup)Àº ¸ÅÃâ¿¡ ´ëÇÑ ¼ø ÀÌÀ±ÀÇ ºñÀ²ÀÌ´Ù. Æ÷Ãá 500 ¸¶Å©¾÷Àº ¸ÅÃâ ¼öÀÔ¿¡¼­ ¼¼±Ý ÈÄ ÀÌÀ±ÀÇ ºñÀ²·Î °è»êÇÑ´Ù. ¿µ¾÷ ºÎ¹® ¸¶Å©¾÷Àº Àüü ¼¼±Ý ÈÄ ¹ýÀÎ ÀÌÀ± ¹× IVA¿Í CCA(±¹¹Î ¼Òµæ °èÁ¤¿¡¼­ ÃëÇÏ¿´´Ù)¸¦ Àüü ¿µ¾÷ ¿µ¼öÁõ(business receipts)(IRS¿¡¼­ ÃëÇÏ¿´´Ù)·Î ³ª´« °ÍÀÌ´Ù. '¸¶Å©¾÷ ºñÀ²'Àº ±× Æ÷Ãá 500 ¸¶Å©¾÷À» ¿µ¾÷ ºÎ¹® ¸¶Å©¾÷À¸·Î ³ª´« °ÍÀÌ´Ù. ÁÖÀÇ: 1993³â±îÁö´Â Æ÷Ãá 500¿¡´Â »ê¾÷ ±â¾÷(¸ÅÃâ ¼öÀÔÀÇ Àý¹Ý ÀÌ»óÀÌ Á¦Á¶¾÷ ¹× ±¤¾÷¿¡¼­ ³ª¿À´Â ±â¾÷)¸¸ Æ÷ÇԵǾú´Ù. 1994³â ÀÌÈÄ·Î ¸ðµç ±â¾÷ÀÌ Æ÷ÇÔµÇ°Ô µÇ¾ú´Ù. 1992-3ÀÇ ±â°£ µ¿¾È Æ÷Ãá 5¹é´ë ȸ»çÀÇ ÀÚ·á´Â SFAS 106 Ưº° ºÎ°ú°¡ ºüÁø ä·Î º¸°í µÇ¾ú´Ù. ¸ðµç °è¿­Àº 3³â À̵¿ Æò±ÕÀ¸·Î ´Ùµë¾îÁ³´Ù. Ãâó: U.S. Department of Commerce through WEFA (series codes: ZAADJ for total corporate profit after tax with IVA and CCA; WPINS for the wholesale price index); U.S. Internal Revenue Service; Fortune.

  [±×¸² 2]¿¡´Â µÎ °³ÀÇ °è¿­ÀÌ ±×·ÁÁ® ÀÖ´Ù. ù°, ±½Àº ¼±À¸·Î ±×·ÁÁø °ÍÀº µµ¸Å ¹°°¡ Áö¼ö ¿¬°£ º¯µ¿·üÀ̸ç, °¡´À´Ù¶õ ¼±À¸·Î ±×·ÁÁø °ÍÀº Æ÷Ãá 5¹é´ë ±â¾÷À» Áö¹èÀû ÀÚº» Áý´ÜÀÇ ´ëÇ¥·Î »ï¾Æ ±× ¸¶Å©¾÷À» Àüü ÀÚº»ÀÇ ¸¶Å©¾÷À¸·Î ³ª´« °ÍÀÌ´Ù. ¸¶Å©¾÷(mark-up)À̶õ º¸Åë ¸ÅÃâ¿¡¼­ ¼ø ÀÌÀ±ÀÌ Â÷ÁöÇÏ´Â ºñÀ²À» ¸»Çϸç ÇØ´ç ±â¾÷ÀÌ ½ÃÀå¿¡¼­ ¾î´À ¸¸Å­ÀÇ °¡°Ý °áÁ¤·Â(pricing power)À» °®´Â°¡¸¦ Æò°¡ÇÏ´Â ÁöÇ¥·Î ¾²ÀδÙ. µû¶ó¼­ °¡´À´Ù¶õ ¼±Àº Àüü ÀÚº»¿¡ ´ëÇØ Áö¹èÀû ÀÚº» Áý´ÜÀÌ º¸À¯ÇÏ´Â µ¶Á¡Àû ±Ç·Â°ú Â÷µîÀû ÀÌÀ±ÀÇ ºñÀ²À» ³ªÅ¸³»´Â °ÍÀ¸·Î º¼ ¼ö ÀÖ´Ù. ´ÖÀÜ/ºñŬ·¯´Â À̸¦ Ä®·¹Ã÷Å°(Michal Kalecki)°¡ µ¶Á¡ ÀÚº»ÀÇ ½ÃÀå ±Ç·ÂÀ» ÃøÁ¤Çϱâ À§ÇØ »ç¿ëÇß´ø 'µ¶Á¡µµ(degree of monopoly)'ÀÇ °³³ä°ú ºñ±³ÇÑ´Ù¨è. Áï, ÀÌ µÎ °è¿­À» ºñ±³Çغ¸¸é °ú¿¬ Áö¹èÀû ÀÚº» Áý´ÜÀÌ ÀڽŵéÀÇ ¿ì¿ùÇÑ °¡°Ý °áÁ¤·Â µîÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» ƴŸ Àüü ÀÚº»¿¡ ´ëÇÑ ÀÌÀ±ÆøÀ» ´Ã¸®´Â '±íÀÌ ÁöÇâ'ÀÇ Â÷µîÈ­ ÃàÀûÀÌ ¹ú¾îÁ³´Â°¡¸¦ ¾Ë¾Æº¼ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù.
  
  ÀÌ ±×¸²¿¡¼­µµ ´Ù½Ã Çѹø °á°ú´Â 5¹é³â ÀüÅëÀÇ (½Å)°íÀüÆÄ ÀÌ·ÐÀÇ Âü´ãÇÑ ÆйèÀÌ´Ù. ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ "Á߸³Àû"ÀÎ Çö»óÀ̱â´ÂÄ¿³ç Áö³­ 50³â°£ ¹Ì±¹ °æÁ¦¿¡¼­ µÎ °è¿­ÀÇ »ó°ü°ü°è´Â ³Ê¹«³ª ±ä¹ÐÇÏ¿© °ÅÀÇ Ã¼°èÀûÀÎ ¼º°ÝÀ» ¶ì°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº Ç×»ó ´ë±â¾÷ÀÌ ÀڽŵéÀÇ °¡°Ý °áÁ¤·ÂÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© Æò±ÕÀûÀÎ ±â¾÷µé¿¡ ´ëÇØ Â÷µîÀûÀÎ ÀÌÀ±À» ¾ò´Â ±âȸ·Î »ç¿ëµÇ¾ú´ø °ÍÀ» º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Ù.
  
  ÃÖ¼ÒÇÑ Áö³­ ¹Ý¼¼±â µ¿¾È ¹Ì±¹ °æÁ¦¿¡¼­ º¸ÀÌ´Â ¹Ù, ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº °áÄÚ "Á߸³Àû" Çö»óÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ³ëµ¿¿¡¼­ ÀÚº»À¸·Î, ¶Ç Áß¼Ò ±Ô¸ð ÀÚº»¿¡¼­ Áö¹èÀû ÀÚº» Áý´ÜÀ¸·Î ¼ÒµæÀÌ ÀçºÐ¹èµÇ´Â °Í°ú ´ë´ÜÈ÷ ±ä¹ÐÇÑ ¿¬°ü °ü°è¸¦ °®´Â Á¶Á÷Àû ü°èÀû Çö»óÀ̶ó°í º¸´Â ÆíÀÌ ÈξÀ Á¤È®ÇÏ´Ù. ±×·¡¼­ ´ÖÀÜ/ºñŬ·¯°¡ ÁÖÀåÇϵí, ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ÀÚº»ÀÌ ³ëµ¿À», ¶Ç Áö¹èÀû ÀÚº» Áý´ÜÀÌ Æò±ÕÀû ÀÚº»À» ´ë»óÀ¸·Î ÇÏ¿© ÀÚ½ÅÀÇ ÃàÀûÀ» °¡¼ÓÈ­½ÃÅ°´Â 'ÃàÀû ¾ç½Ä'À̶ó´Â °¡´É¼ºÀÌ Á¡Á¡ £¾îÁø´Ù.
  
  <ÁÖ(ñÉ)>
  
  ¨ç David Hume, "Of the Balance of Trade"in E. Rotwein ed. Writings in Economics(Madison: Wisconsin Univ. Press, 1955). pp. 62~3.
  
  ¨è Michal Kalecki, "Costs and Prices", in Selected Essays on the Dynamics of the Capitalist Economy, 1933-1970. (Cambridge: Cambridge University Press, 1971) pp.
  43~61.
  
  ÀÌ ¿¬Àç´Â Jonathan Nitzan°ú Shimshon BichlerÀÇ ¿¬±¸¸¦ ¼Ò°³ÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç, ±×µéÀÇ ÀÚ·á´Â www.bnarchives.net¿¡¼­ ±¸Çغ¼ ¼ö ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ 4ºÎÀÇ ³»¿ëÀº ±×µéÀÇ ÃÖ±Ù ³í¹® "Dominant Capital and the New Wars." Journal of World-Systems Research 10 (2, August): 255-327.¿¡ ±Ù°ÅÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç, ÀÌ ³í¹®Àº http://jwsr.ucr.edu/archive/vol10/number2/ ¿¡¼­ º¼ ¼ö ÀÖ´Ù.
   
 
  È«±âºó/±¹Á¦Á¤Ã¼°æÁ¦ Ä®·³´Ï½ºÆ®
  ÀÌ ±â»ç ¸¶À½¿¡ µç´Ù! ÇÁ·¹½Ã¾È ¸¶À½¿¡ µç´Ù!
  ARS ÈÄ¿ø±Ý 1,100¿ø ÈÞ´ëÆù ÈÄ¿ø±Ý 1,100¿ø (ºÎ°¡¼¼ Æ÷ÇÔ)
  ¡°ÀÛÁö¸¸, ÁÁÀº ½Å¹® Çϳª ³» ¼ÕÀ¸·Î Å°¿ì°í ½Í´Ù¡±  
  ¿ù:(3°³¿ù-1¸¸¿ø),¿¬ AB(1³â-3¸¸/5³â-10¸¸¿ø), Æò»ýȸ¿ø(Æò»ý-30¸¸¿ø ÀÌ»ó)
 
 
 
 
  (1) (1)
   ÀÌ ±â»ç¿¡ ´ëÇÑ È¸¿ø Åä·Ð
¹øÈ£ Á¦¸ñ Åä·ÐÀÚ ³¯Â¥ Âù¼º ¹Ý´ë
1   ÁÖ·ù°æÁ¦ÇÐÀ» °øºÎÇÑ »ç¶÷µéÀÌ ¾Ë°í ½ÍÁö ¾Ê...   ÀÚÀ¯¿µÈ¥   2004-08-24 13:52   0   0
 
 
 
 
  Best Ŭ¸¯ ±â»ç
1. '±Ø¿ì Áص¿ ¿ªÇ³'¿¡ Çѳª¶ó ÁöÁöÀ²¡¦
2. "Áö±Ý µ¥¸ðÇÒ ±¹¹ÎÀÌ 1õ¸¸, ¸Â¾Æ¡¦
3. Á¤Çü±Ù '¿øÈñ·æ ¸Í¼ºÅä', "¼ú¸Ô°í¡¦
4. µ¿¾ÆÀϺ¸, Àڻ翡 ºÒ¸®ÇÑ '¿©·ÐÁ¶»ç¡¦
5. "Ú¸, À¯»ç½Ã ºÏÇÑ¿¡ ÇÙ 30°³ Åõ¡¦
6. ¹Ú±ÙÇý-ȲÀ忱-Á¶°©Á¦, ÇÑ ÀÚ¸®¼­ ¡¦
7. ÀϺ»¿µÈ­ÀÇ Çѱ¹ 2Â÷»ó·ú ½ÃÀ۵ǴÙ
¸ðµç °ÍÀ» »¡¾ÆµéÀÌ´Â 'ºí·¢È¦', »êºÒ
hari-haraÀÇ '»ý¹°ÇÐ Ä«Æä' <28> »êºÒ À̾߱â
»êºÒÀº ¸¶Ä¡ ºí·¢È¦°ú °°¾Æ¼­ ÀÏ´Ü »¡·Á µé¾î°¡±â ½ÃÀÛÇÏ¸é ±× ³¡Àº Æĸê...
±èÅÂ±Ô ¸í¸®ÇÐ <170>
¿ÀÁîÀÇ ¸¶¹ý»ç¿Í ¹Ì±¹ ´ë¼±
Çѱ¹ÀÇ ¾Æ¸£Çî Â÷°ü¼³°ú Áß±¹ÀÇ ¾ð...
  ÇÁ·¹½Ã¾È PLUS
´õºÒ¾î½£Çб³
[Á¦ 18°­] ±èºÀ·Ä (Çѱ¹¿¹¼úÁ¾ÇÕ´ëÇб³ °ÇÃà°ú ±³¼ö)ÀÇ <Çѱ¹ °ÇÃàÀÇ ÀÚ¿¬°ü>
³» ¿µÈ¥ÀÇ ÀÚÀ¯·Î...
¿ÀÄ«¸®³ªÇб³
À¯½Â¿± ¼±»ý´Ô°ú ÇÔ²² ¸¸µé°í ¹è¿ì°í °¨»óÇÏ°í...
Çѱ¹¹®Çп¹¼úÇб³
»õ ¿¹¼ú, »õ ±³À°À¸·Î
°¡´Â ±æ
³²ºÏ¾î¸°À̾î±úµ¿¹« ÀÌ¿ìÇб³
¿ì¸®¹ÎÁ· ¼­·Îµ½±â¿îµ¿ ´õºÒ¾î½£
  ÇÁ·¹½Ã¾È MALL
ÀÎÅÍ³Ý ÇÒÀμ­Á¡
¹Ú¿Ï¼­ÀÇ »õ ÀåÆí¼Ò¼³
[±× ³²ÀÚ³× Áý] º£½ºÆ®¼¿·¯
µî±Ø
ÀÚµ¿Â÷ º¸Çè ºñ±³°ßÀû
Àý¾à¿Ã¸²ÇÈÀ¸·Î 50% ¾Æ³¢°í, ¼ø±Ý¸Þ´Þ5µ·,ÁÖÀ¯±Ç,»óÇ°±Ç!! Âü°¡¸¸Çصµ ¹ÙIJ½º¿ëÇ° °øÂ¥!
½Å¿ëÆò°¡ Á¤º¸
º»ÀÎÀÇ ½Å¿ëÁ¤º¸ °³ÀÎÁ¤º¸ ÀÌÁ¦ Á÷Á¢ °ü¸®ÇÏÀÚ!
ºÎµ¿»ê Á¤º¸
ºÎµ¿»ê ¸Å¹°Á¤º¸, ½Ã¼¼Á¤º¸, ºÐ¾çÁ¤º¸ Çѹø¿¡ ÇØ°áÇÏÀÚ
¨Ï 2001-2004 PRESSian. All rights reserved.    ȸ¿ø¾à°ü | ÀúÀÛ±Ç Á¤Ã¥ | °³ÀÎÁ¤º¸ º¸È£Á¤Ã¥ | À̸ÞÀÏÁÖ¼Ò ¹«´Ü¼öÁý °ÅºÎ
    ÇÁ·¹½Ã¾ÈÀÇ ¸ðµç ÄÁÅÙÃ÷(±â»ç)´Â ÀúÀ۱ǹýÀÇ º¸È£¸¦ ¹ÞÀ¸¹Ç·Î ¹«´Ü ÀüÀ硤º¹»ç¡¤¹èÆ÷ µîÀ» ±ÝÇÕ´Ï´Ù.